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                影響黃金價格漲跌的因素

                影響黃金價格漲跌的因素
                影響黃金價格漲跌的因素
                * 來源 : * 作者 : admin * 發表時間 : 2012-07-04 * 瀏覽 : 273

                在某一時期內,黃金被看做是避免通脹因素所產生的風險的避險天堂:? 在上世紀70年代和80年代的大部分時期內,通脹率一直影響著黃金價格走勢;? 但從2000年開始,這種相關性就已經消失了(紅色為金價,藍色為CPI同比漲幅):

                過去十年中,新興市場的需求激增成為金價飆升的一大因素,1999年,亞洲的黃金需求占全球總需求的39%,到2010年,這一比例達到57%,左圖顯示,這種需求的增長主要來自中國、印度和越南;右圖顯示出,亞洲國家黃金需求增長對金價的影響非常大,(紅線代表亞洲黃金需求占全球比例,藍色為黃金價格):

                下圖顯示,即使在倫敦早盤交易中遭遇拋售,但黃金價格還是會在亞洲隔夜交易中被抬高:

                目前全球最大黃金市場印度的黃金價格在很大程度上受消費者因素主導

                ? 每年11月印度排燈節(Dhanteras)到來的時候,黃金價格都有所上漲;

                ? 但隨著黃金拋售現象的出現,從去年開始,中印兩國的黃金需求增長都有所放緩(圖中深色代表中國,淺色代表印度):

                影響黃金需求的主要因素:

                珠寶銷售一直都占黃金需求的最大份額,雖然近幾年來每年都有少量下降,據世界黃金協會,“數十年來,珠寶銷售都是黃金需求的最主要來源,2010年珠寶銷售占黃金需求的比例超過50%,2011年趨勢依然如此?!毕聢D為世界黃金協會給出的2010年和2011年的全球黃金需求示意圖:

                此外,各國央行的黃金需求也是影響金價的主要因素之一,現在這一需求已經達到820億美元:隨著每年金價的上漲,央行的黃金需求也隨之升高;其中,投資需求占總需求比例在2011年上漲160個基點,達到40.3%:

                從地理角度來看,太平洋地區的黃金需求占到全球黃金需求的58.1%:

                全球央行的黃金儲備總量達到30900噸,下圖為截至2012年2月,全球黃金儲備最多的幾大央行的儲量示意圖:

                ETF投資方面,53.8%的黃金都由SPDR黃金信托(GLD)持有,總量達4110萬盎司,下圖為持有黃金最多的ETF示意圖:

                而隨著黃金價格的攀升,這些ETF一直在不斷增加對黃金的投資,自2003年起,現在主要的ETF和ETN共有21家:

                目前,黃金ETF主要集中在美國和歐洲:

                此外,還有一些會對金價產生影響的重要因素。

                比如恐慌情緒,芝加哥期權交易所的VIX指數,下圖中紅線代表黃金現貨價格相對汽油價格的漲跌走勢,藍線代表VIX指數走勢,相關度非常高:

                當波動性最高的時候,投資者往往傾向于將手中的資產換成黃金ETF,花旗投資研究中心發現,黃金ETF的凈流動變化和VIX指數的變化也具有一定的相關性:

                每次在重大事件之后,投資者也傾向于買入黃金,比如雷曼兄弟破產、日本地震以及9/11事件:

                還有……還有……

                實際利率對金價的影響也不容忽視

                當國債實際利率降至2%以下時,黃金會受益走高,下圖為黃金價格(黃色)對比10年期國債實際利率走勢:

                而當實際利率高于通貨膨脹率時,黃金或許并不是個好的投資選擇:

                從上世紀80年代開始,當通脹率循環上漲的時候,黃金價格的漲幅會急速縮?。?/FONT>

                如果將通脹因素考慮在內,2011年金價創下的新高并沒有達到上世紀80年代的金價峰值:

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